本文摘要：一、指数运营基本情况　　9月中国制造业订购经理指数（PMI）为49.8%，比8月份下降0.6个百分点；居民消费价格指数(CPI)下降1.9％，好于预期的2％；工业品出厂价格指数（PPI）虽然同比上升3.6％,但环比完结了倒数4个月暴跌态势，这体现了中国经济于是以逐步筑底，已经常出现转好迹象。

一、指数运营基本情况　　9月中国制造业订购经理指数（PMI）为49.8%，比8月份下降0.6个百分点；居民消费价格指数(CPI)下降1.9％，好于预期的2％；工业品出厂价格指数（PPI）虽然同比上升3.6％,但环比完结了倒数4个月暴跌态势，这体现了中国经济于是以逐步筑底，已经常出现转好迹象。国外主要经济体政策向好，一是欧洲央行宣告不限量冲销式购债计划，使得欧债危机获得继续减轻。二美联储发售更进一步分析货币严格政策。

不受国内外多重因素影响，9月有色金属价格指数经常出现小幅下降，月末湖南有色金属（郴州）综合价格指数为2020点，比上月下跌5.94%，总体呈现出小幅上升的走势，其中贵金属品种价格指数持续走强，基本金属品种价格指数和小金属品种价格指数小幅下行。图1：湖南有色金属（郴州）综合价格指数走势图　　（一）小金属价格小幅波动。不受美国发售新一轮分析货币严格政策及欧债危机有所减轻的影响，我国外贸进出口经常出现显著回落，造就小金属品种价格企稳回落。

本月除钼价格暴跌外，其余品种价格小幅上升。9月末小金属产品综合价格指数为2886点，比上月下跌3.08%，比去年同期下跌9.98%。

从产品现货成交价价格来看，9月末钨精矿（65％）价格为103700元/吨，比上月下跌0.31%；铋价格为124963元/吨，比上月下跌2.87%；钼精矿（45%）价格为62954元/吨，比上月暴跌1.22%；炼锑价格为72500元/吨，比上月下跌3.39%。图2：小金属综合价格指数走势图　　（二）贵金属价格沿袭下跌态势。

美联储新一轮分析货币严格政策获得市场接纳，美元指数从8月底的81.3跌到至9月底的79.9，为回避风险，投资者转而出售作为对冲风险的最重要资产贵金属，这必要推展了贵金属价格的持续走强。湖南有色金属（郴州）指数表明，9月末贵金属综合价格指数为2665点，比上月下跌9.04%，比去年同期下跌66.65%。其中9月末黄金价格为347元/克，比上月下跌3.92%；白银价格为7002元/千克，比上月下跌11.02%。

图3：贵金属综合价格指数走势图　　（三）基本金属价格小幅上升。近期发改委审核通过了60个地方基础设施项目，解释我国宏观调控的目标早已从触通胀改向健快速增长，基础设施作为性刺激经济快速增长的主力军，为基本金属价格企稳回落获取了有力承托。

9月末基本金属综合价格指数为1399点，比上月下跌3.44%。产品现货价格监测表明，9月末铅锭价格为15505元/吨，比上月下跌2.51%；锌锭价格为15213元/吨，比上月下跌3.57%；锡锭价格为155863元/吨，比上月下跌4.43%。图4：基本金属综合价格指数走势图　　二、影响因素分析　　9月份，不受国家发售众多基础设施项目、外贸出口恶化、欧债危机减轻、美国新一轮分析货币严格政策实行、美元逐步走弱等因素影响，造就有色金属整体价格经常出现上升。　　（一）性刺激经济快速增长政策效力获得反映　　我国发售性刺激经济快速增长的大规模基础设施建设项目，内容牵涉到总投资规模逾万亿元的60个城轨公路规划项目和公路建设项目、市政类项目和港口航道项目，为全年构建经济快速增长7.5%的目标奠下了基础。

2012年9月，我国货币供应量M2、M1、M0分别为943700亿元、286800亿元、53400亿元，同比分别快速增长14.80%、7.30%、13.30%，皆自创今年新纪录。新增贷款6232亿元，同比快速增长32.60%，总计发放贷款67208亿元，同比快速增长18.32%。众多基础设施项目的动工，有效地提高有色金属市场需求，不利于有色金属价格急剧下行。

　　（二）外贸进出口形势好于预期　　据中国海关发布的数据表明，我国9月份出口额1863.5亿美元，出口额创单月最低纪录，同比快速增长9.9%，低于市场预期的快速增长5.0%，进口额1586.8亿美元，同比快速增长2.4%，低于市场预期的快速增长2.0%，贸易顺差276.7亿美元，低于市场预期的盈余224亿美元。从对外贸易的数据来看，中国经济有逐步筑底的迹象，有色金属价格获得一定承托。　　（三）主要经济体政策持续受到影响　　美联储发售新一轮分析严格货币政策的政策效应获得反映，美国9月PPI月率快速增长1.1%，多达预期的0.7%，核心PPI月率持平，通胀水平正处于合理水平，给美国经济获取了较好的衰退环境。

欧洲央行为消弭欧债危机的政策使投资人对欧元区的忧虑在一定程度上获得恶化。我国宏观调控目标从触通胀改向健快速增长的政策导向。这些受到影响政策不利于保证有色金属价格平稳向下。

　　（四）美元指数持续回升　　9月份美元呈现单边下跌走势，月末美元指数收于79.9，较7月末暴跌1.4个点，跌幅为1.72%。9月份美元指数上行的主要原因：一是美国发售新一轮分析货币严格政策。二是欧洲央行发售无限制购债方案,保证欧债国家短期债务的偿付能力,太低长期债务成本,从而减轻欧债危机，欧元有所走强。

三是对冲基金看好美元指数，转而投向贵金属品种，推展黄金、白银价格持续下跌。美元指数渐渐转弱，对以美元计价的有色金属行业来说，毫无疑问不会构成受到影响，对有色金属价格趋好获取了一定的反对。　　三、后市未来发展　　美国发售的新一轮分析货币严格政策发售后短期效果显著，受到影响的经济数据有可能造成美联储减少QE3的规模和预期，朱金白银面对回升调整压力。欧债危机的不确定性、IMF调降全球经济快速增长预期、世行行长警告全球经济面对上升风险、全球主要央行否获取更加多政策反对，都有可能影响有色金属的价格走势。

总的来看，基本面的大环境足以反对有色金属价格持续走高，预计下月有色金属价格将呈现出小幅波动整理格局。

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